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货币基金:流动性为“王”

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货币基金:流动性为“王”

海富通基金

岁末年初,又到货币基金投资的黄金期。货币基金因其于生俱来风险低、流动性高的特点,加之岁末年初资金面紧张导致货币市场价格上扬,货币基金收益水涨船高优势凸显,被誉为年末理财的首选工具。不过,在选择货币基金时,很多投资者仍然是懵懵懂懂。国内传统货币基金市场同质性较强,在降低投资门槛上、缩短赎回时间上的创新也基本上步伐一致,很多投资新手在选择货币基金时往往会参考当下的七日年华收益率,选择其中较高的购买。然而熟悉基金产品的人都知道,基金的当下业绩、过往业绩不代表未来业绩。对于货币基金而言,市场利率波动、基金份额申赎等原因都会造成当下收益率的浮动。

相比国内投资者对于货币基金收益率的执着,国际成熟市场的投资者却更看重货币基金的流动性。诚然,货币基金无论在个人、机构的资产组合中,扮演的角色并不是赚取高回报的投资品种,而是低风险的活期存款替代品—安全性、流动性才是其最根本的属性。流动性管理是货币基金管理中的重要环节,例如在面临资金面紧张、赎回压力增大时,如果流动性管理到位,基金提前预留好充分头寸,组合久期稳健合理,基金就能够较平稳地过渡,不会出现收益大幅异动乃至发生亏损的风险。再譬如今年6月“钱荒”期间,市场频频传出货币基金濒临爆仓的传闻,期间不少货币基金的收益率波动也显著增大,流动性管理的重要性空前凸显。投资者这才意识到,只有在严格有效的流动性管理下,货币基金的风险才会更低、收益会更加平稳。

今年以来,为满足投资者更高的流动性、安全性需求,有基金公司创新推出了组合久期更短、投资对象限定更严格的货币基金,例如海富通现金管理货币基金,其产品设计上严格参照国际权威机构惠誉“AAA”最高评级要求,投资组合的平均剩余期限限定不得超过75天,远短于目前一般国内货币基金投资组合的平均剩余期限,120天至180天;对于债券发行人和交易对手也有着更严格的限制,另外还要求至少5个工作日内需有至少25%的资产到期,全方位提高基金的流动性和安全性,让货币基金回归现金管理工具的本质。